2023年以來，鋰電行業(yè)下游市場需求增速放緩、行業(yè)產(chǎn)能大幅釋放，整個(gè)鋰電池及上游材料、設(shè)備端經(jīng)歷了明顯的去庫存過程。在這輪行業(yè)周期性調(diào)整中，2023年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績表現(xiàn)如何？據(jù)深圳市電池行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截止3月19日，87家鋰電公司先后發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)告歸母凈利潤合計(jì)為1050.06億元，同比去年下降39.2%。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，僅鋰電池和設(shè)備環(huán)節(jié)整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)正增長，分別獲得47.74%和54.61%的增長，其它鋰電環(huán)節(jié)歸母凈利潤降幅均超50%以上，降幅由大及小依次為：正極（-117.86%）、鋰礦（-73.82%）、電解液（-66.91%）、負(fù)極（-59.84%）、輔材（-50.61%）。

01、受碳酸鋰價(jià)格下跌，鋰鹽類公司利潤降幅近七成

受鋰行業(yè)周期性變動及終端需求增速放緩影響，2023年碳酸鋰市場價(jià)格單邊下行，價(jià)格從年初的49.8萬元/噸下跌至年底的9.7萬元/噸，年內(nèi)跌幅達(dá)80.5%，受此影響，鋰礦及鋰鹽類上市公司利潤全線下跌，疊加資產(chǎn)減值等影響，9家鋰礦、鋰鹽類公司下跌幅度在49.6%到129.4%，不過，除科力遠(yuǎn)外，其余公司業(yè)績均實(shí)現(xiàn)盈利，9家鋰鹽類上市公司歸母凈利潤合計(jì)為232.98億元。

表1  2023年部分鋰礦及鋰鹽公司業(yè)績預(yù)告情況

02、鋰電正極行業(yè)整體虧損

鋰電正極環(huán)節(jié)，受原材料碳酸鋰價(jià)格大幅下跌及行業(yè)處于去庫存狀態(tài)等因素影響，2023年三元正極（523動力） 和磷酸鐵鋰（動力）產(chǎn)品降幅超6成以上。在此背景下，20家鋰電正極公司歸母凈利潤合計(jì)虧損24.12億元，僅8家上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，其余公司均處于虧損狀態(tài)。具體來看，僅中偉股份一家公司凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，同比增長26.3%，其余鋰電正極公司均遭遇不同程度的業(yè)績下滑。其中，龍?bào)纯萍?、萬潤新能和德方納米3家公司歸母凈利潤虧損均超10億元以上。

表2  2023年部分鋰電正極公司業(yè)績預(yù)告情況

03、鋰電負(fù)極凈業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下降

鋰電負(fù)極環(huán)節(jié)，2023年鋰電負(fù)極材料（中端）從2023年初的4.98萬元/噸下跌至3.07萬元/噸，下跌幅度38.4%。業(yè)績表現(xiàn)上，5家負(fù)極公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤合計(jì)為22.06億元，5家公司凈利潤均出現(xiàn)不同程度下降。不過，僅國民技術(shù)一家是虧損，其余均處于盈利狀態(tài)，其中，全球負(fù)極第一的貝特瑞2023年預(yù)計(jì)歸母凈利潤為16.5億元，占同期5家公司總體利潤的74.8%，截止目前貝特瑞負(fù)極出貨量已連續(xù)十年全球第一。

表3 2023年部分鋰電負(fù)極公司業(yè)績預(yù)告情況

04、輔材行業(yè)整體利潤下滑下，結(jié)構(gòu)件龍頭科達(dá)利實(shí)現(xiàn)3成增長

鋰電輔材環(huán)節(jié)，13家輔材公司歸母凈利潤為10.96億元，同比下降50.6%，尤其是銅箔環(huán)節(jié)，降幅均超8成以上。具體來看，13家輔材公司僅鋰電池結(jié)構(gòu)件龍頭公司科達(dá)利實(shí)現(xiàn)正增長，2023年科達(dá)利歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)30.9%的增長至11.8億元，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2022年，科達(dá)利在方形結(jié)構(gòu)件的市占率約36.4%，圓柱電池結(jié)構(gòu)件的市占率約9.4%。

表4 2023年部分鋰電輔材業(yè)績預(yù)告情況

05、電解液全年下跌超60%

鋰電電解液環(huán)節(jié)，2023年電解液年內(nèi)下跌超60%至1.93萬元/噸，受此影響，8家電解液產(chǎn)業(yè)鏈公司歸母凈利潤合計(jì)為33.63億元，不足去年利潤的3成。盡管電解液行業(yè)業(yè)績整體下降態(tài)勢明顯，但仍呈現(xiàn)明顯頭部效應(yīng)，業(yè)績TOP3家鋰電公司利潤均超5億元，尤其是天賜材料和新宙邦歸母凈利潤分別高達(dá)19.1億元和10.2億元，二者利潤占比高達(dá)87%。

表5 2023年部分鋰電電解液公司業(yè)績預(yù)告情況

06、鋰電設(shè)備公司業(yè)績漲跌不一，整體實(shí)現(xiàn)快速增長

鋰電設(shè)備環(huán)節(jié)，2023年行業(yè)提質(zhì)降本壓力加大，加之行業(yè)市場競爭加劇影響，16家鋰電設(shè)備公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為18.8億元，同比增長54.6%，其中，杭可科技、曼恩斯特、海目星等9家公司實(shí)現(xiàn)正增長，但增速普遍落后于2022年的增長水平。

表6 2023年部分鋰電設(shè)備公司業(yè)績預(yù)告情況

07、鋰電池業(yè)績兩級分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)

鋰電池環(huán)節(jié)，2023年16家鋰電池公司歸母凈利潤合計(jì)為755.75億元，占據(jù)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤的7成左右。受行業(yè)去庫存影響，2023年方形三元電芯和方形鐵鋰電芯價(jià)格年內(nèi)降幅分別為43%和48%，同期儲能電池價(jià)格降幅超50%。在此影響下，鋰電池公司業(yè)績呈現(xiàn)冰火兩重天的分化態(tài)勢，龍頭公司憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品力和規(guī)模優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)快速增長。具體來看，16家鋰電池公司中僅珠海冠宇、國軒高科、比亞迪、寧德時(shí)代、德瑞鋰電、億緯鋰能6家公司實(shí)現(xiàn)正增長，瑞浦蘭鈞、孚能科技等業(yè)績大幅虧損。以動力電池領(lǐng)域?yàn)槔?023年寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科位居國內(nèi)動力電池企業(yè)裝機(jī)排行榜第一、二、第四和第五，其業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了超17%以上增長。其中，排名第一、第二的寧德時(shí)代和比亞迪歸母利潤分別高達(dá)441億元和300億元，分別實(shí)現(xiàn)44%和80.5%的增長，其次，億緯鋰能和國軒高科歸母凈利潤分別為41.2億元和9.5億元，仍然遠(yuǎn)高于其余公司。綜合來看，大部分鋰電池公司業(yè)績下降甚至虧損的原因，一是，在鋰電池市場價(jià)格下跌的中，公司業(yè)績受產(chǎn)品降價(jià)、行業(yè)需求放緩訂單減少拖累；二是，高位庫存面臨資產(chǎn)減值、下游客戶應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備影響。

表7 2023年部分鋰電池公司業(yè)績預(yù)告情況